வீழ்ச்சியையும் பற்றாக்குறையான மொத்த தேவையையும் கொண்ட மோசமான வாணிப நிலையை சரி செய்ய ( tackle ) இயங்கக்கூடிய வலிமையான ஒரு நிதிநிலைக் கொள்கையை பரிந்துரை செய்தார். 1970 லிருந்து தேக்கநிலை பணவீக்கம் ( Stagflation ) காணப்பட்டது. ஒருபுறம் தேக்கமும் , தேவைக்குறையும் மறுபுறம் பணவீக்கமும் காணப்பட்டது. இந்த தேக்க நிலை பணவீக்க காலத்தில் பணக்கொள்கை , நிதிக்கொள்கை ஆகிய இரண்டுமே இதை கட்டுப்படுத்த பயனற்றதாக கருதப்பட்டது. தொழிலாளர்கள் கூலியை தானே முன்வந்து குறைத்துக் கொள்ளுதல் , விலையை உற்பத்தியாளர்கள் விரும்பி குறைத்துக்