Många finansiella fordringar specificerar fastställda maximala betalningar, varierande tjänstgöringstid och absolut prioritet för fler seniora investerare. Dessa funktioner är motiverade i en modell där ett företags chefskontrakt med flera investerare och företagets resultat endast kan verifieras privat till en kostnad. Skuldliknande avtal med varierande tjänsteår dominerar i allmänhet symmetriska avtal, och när investerare är riskneutrala är det optimalt att använda skuldliknande avtal där mer prioriterade fordringar har absolut prioritet framför mer juniorfordringar. Förutom att motivera flera typer av skulder och föredragna aktier, ger modellen en förklaring till strukturer som används vid hävstångsköp, tillgångsbaserade värdepapperiseringar och återförsäkringsavtal.
REF visar att när ett företag behöver samla in medel från flera investerare är det optimalt att använda skulder med olika åldersnivåer och en absolut prioritetsregel.
Costly state verification and multiple investors: the role of seniority
{'venue': 'Review of Financial Studies 8, 91', 'journal': None, 'mag_field_of_study': ['Economics']}