Vi analyserar den optimala investeringsstrategin för ett företag som kan slutföra ett projekt antingen i ett steg vid en enda fritt vald tidpunkt eller i stegvisa steg vid olika tidpunkter. Stordriftsfördelar ger upphov till följande avvägning: klumpiga investeringar har en lägre totalkostnad, men stegvisa investeringar ger större flexibilitet genom att företaget får välja tidpunkt individuellt för varje steg. Vår huvudfråga är hur osäkerheten i marknadsutvecklingen påverkar denna kompromiss. Svaret är otvetydigt och i motsats till en konventionell intuition med reella alternativ: ökad osäkerhet gör investeringen i ett steg mer attraktiv i förhållande till den mer flexibla stegvisa investeringsstrategin.
Ref jämför en investering i ett steg med en flexibel stegvis investeringsstrategi och visar att ökad prisosäkerhet gör den tidigare strategin mer attraktiv i förhållande till den senare genom att öka oviljan att göra kostsamma byten mellan stater.
Uncertainty and stepwise investment
{'venue': 'European Journal of Operational Research', 'journal': None, 'mag_field_of_study': ['Economics', 'Computer Science']}