Teoretiska modeller förutspår att alltför stor handel sker med investerare. Vi testar denna förutsägelse genom att dela upp investerare på kön. Psykologisk forskning visar att män är mer överkonsekventa än kvinnor på områden som nans. Teorin förutsäger således att män kommer att handla mer överdrivet än kvinnor. Med hjälp av kontouppgifter för över 35 000 hushåll från en stor rabattförmedling, analyserar vi de gemensamma aktieinvesteringarna för män och kvinnor från februari 1991 till januari 1997. Vi dokumenterar att män byter 45 procent mer än kvinnor. Handeln minskar mäns nettoavkastning med 2,65 procentenheter per år jämfört med 1,72 procentenheter för kvinnor. Det är inte vad en man inte vet som gör honom till en dåre, men vad han vet att det inte är så. Josh Billings, 1800-talets amerikansk humorist Det är svårt att förena den volym av handel som observerats på aktiemarknaderna med handelsbehoven hos rationella investerare. Rationella investerare gör periodiska bidrag och uttag från sina investeringsportföljer, balanserar sina portföljer och handlar för att minimera sina skatter. De som har överlägsen information kan handla spekulativt, även om rationella spekulativa handlare i allmänhet inte kommer att välja att handla med varandra. Det är osannolikt att rationella handelsbehov står för en omsättningstakt på 76 procent på New York-börsen 1998. 1 Vi anser att det finns en enkel och kraftfull förklaring till höga handelsnivåer på nansiella marknader: överkonsens. Människor är överdrivna om sina förmågor, sin kunskap och sina framtidsutsikter. Odean [1998] visar att alltför stora investerare-som tror att precisionen i deras kunskap om värdet av en säkerhet är större än det faktiskt * Vi är tacksamma för rabattmäklare rm som gav oss data för denna studie och tacksam mot Paul Thomas, David Moore, Paine Webber, och Gallup Organisationen för att tillhandahålla enkätdata. Vi uppskattar Dianes kommentarer
REF, dokumenterat att män är mer självsäkra än kvinnor i enlighet med beteendefinansieringsmodellen (män tenderar att handla mer än kvinnor).
Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment
{'venue': 'JOURNAL OF ECONOMICS', 'journal': None, 'mag_field_of_study': ['Economics', 'Psychology']}