Jaké zmrazení produkce ropy? Rusko právě odhalilo směšnou skulinu v „dohodě“
OPEC

Hlavním katalyzátorem, který vytlačil ceny ropy z 13 letého minima
počátkem února, kdy se ropa chvilku obchodovala kolem 25 $ na o více než 50%
vyšší cenu o necelý měsíc později během jedné z nejzuřivějších
světových sháněk po nedostatkovém zboží byla posedlost vyfabrikovanou
povídačkou, že OPEC by mohl produkci omezit, nebo přinejmenším zmrazit.

To jsme zesměšnili už před měsícem, když jsme napsali článek O tom „zmrazení
ropy“: Ruská produkce ropy dosáhla v únoru nového post-sovětského
rekordu“, který byl samo-vysvětlující:

Podle výpočtů Juliana Lee z Bloomberg ruská produkce ropy a kondenzátu
právě včera dosáhla nového post-sovětského denního rekordu 10,92
milionů barelů.

Ten uvádí, že měsíční odhady jsou založeny na každodenních datech od
ministerstva energetiky CUD-TEK za prvních 25 dnů a uplatněny na průměrnou
sazbu za poslední týden pro poslední 4 dny. A po srovnání s revidovanými
daty 10,91 milionu b/d to znamená, že Rusko vzalo to „zmrazení“ produkce
vážně, když ji zmrazilo na nové rekordní výši produkce.

Co je ještě zábavnější, je to, že to tzv. „zmrazení produkce“
přišlo v době, kdy jak Saúdská Arábie, tak Rusko, dva nejdůležitější
exportéři ropy na světě, už produkují ropu na nejvyšší rekordní
úrovni – nemohli by produkovat už více, ani kdyby chtěli.

Pak to tzv. „zmrazení“ dosáhlo opravdu bizarního obratu před týdnem,
kdy jsme poprvé slyšeli to, co v té době bylo jen hrubou fámou, konkrétně,
že zatímco produkce OPEC je sice opravdu možná zmrazená, tak neexistuje
absolutně žádné omezení pro export. Ve skutečnosti, čím je menší
domácí poptávka po ropě, tím může být větší export (a v případě
Saúdské Arábie a Ruska ještě rekordnější):

Takže OPEC má problémy se skladováním ropy, kvůli čemuž omezuje produkci,
ale exportovat bude, kolik to jen půjde.

— zerohedge (@zerohedge) March 16, 2016

* * *

Před momentem jsme se dověděli, že to ve skutečnosti nebyla „hrubá fáma“,
nýbrž celá pravda, když Reuters referovala, že „Rusko bude do Evropy v
dubnu exportovat více ropy než v kterémkoliv měsíci od roku 2013 – a to i
přes plány Moskvy podepsat dohodu o globálním zmrazení produkce ve snaze
zvednou ropě cenu.“

Když byl ruský ministr energetiky Alexander Novak tázán, čeho se bude tato
dohoda týkat, tak reportérům řekl: „Diskuse je jen o zmrazení produkce. A
ne o exportu.“

Vysokou úroveň ruského ropného exportu příští měsíc ve středu Reuters
potvrdil monopol exportních potrubí Transněft. Podle této společnosti je
Rusko nachystáno exportovat v dubnu z baltických mořských přístavů 7
milionů tun, tj. největší objem od října 2013. To znamená 9 procentní
nárůst na 6,41 milionů tun plánovaných pro export v březnu.

Kontextová reklama Sklik

Reuters v tomto okamžiku potvrdila to, co jsme říkali celou dobu: že „zmrazení
produkce“ je jen fraška střižená k vylákání ceny ropy nahoru, i když
ve skutečnosti nejenže se produkce ropy nebude omezena, nýbrž se ještě
zvedne export, aby se vynahradila klesající domácí poptávka (což se
očekává u ropu exportujících zemí v depresi):

Skutečnost, že ruský export roste, ilustruje, jak těžce se bude vynucovat
dohoda, která má být finalizována 17. dubna v Kataru, a ukazuje potenciál
mezer, jaké budou různé země moci využívat, aby si export ropy udržely,
což otupuje zamýšlený dopad na ceny.

Rusko může zvednout export, i když bude držet stagnující produkci, když
nějakou ropu přesměruje od rafinerií na export. Moskva říká, že
zmrazení se týká produkce, nikoliv zahraničních prodejů.

Celý fór je teď už jen v obchodovacích algoritmech: jak jsme uvedli včera,
dokonce IEA přiznává, že dohoda o zmrazení produkce „může postrádat
smysl.“

Aby to bylo ještě lepší, Írán a Libye řekly, že se toho nezúčastní,
přinejmenším prozatím, a produkci plánují zvýšit. A začíná to být
ještě lepší: Nigérie, největší producent ropy v Africe, řekla, že se
sice očekává, že vývozci ropy se shodnou na zmrazení produkce ropy
příští měsíc v Doha, ale že ona plánuje svou vlastní produkci zvýšit.

Jinými slovy, nejenže není žádná dohoda, nýbrž je to jen poslední
potvrzení toho, že OPEC už není schopen prosadit vůbec nic, a že v
podstatě už svůj status kartelu ztratil.

Reuters potvrzuje, že jsme v tweetu říkali před týdnem: „Nárůst
ruských exportů je převážně kvůli plánované údržbě rafinerií, což
sníží jejich kapacity pro zpracování ropy. Rovněž se v tom odráží
ruský ekonomický pokles, který snížil domácí poptávku po rafinérských
produktech.“

Je tu ale ještě jeden faktor, podle jednoho obchodníka ruští producenti
touží ochránit si svůj podíl na trhu s ropou v Evropě, kde tradiční
ruskou dominanci ohrožují nově přicházející saúdské dodávky.

„Samozřejmě, že nikdo neřekl, že ty trhy patří Matičce Rusi. Je to
čistě komerční obchod,“ řekl tento obchodník, který mluvil pod
podmínkou anonymity, protože není oprávněn mluvit s médii. „Ale trh je
trh a nikdo se ho nevzdá.“

Co je na tom ale nejsměšnější, je to, že navíc k více než 30 milionům
barelů ropy do zahraničí, které se brzy vyloží na pevninu jako podražení
cen, způsobuje, že skladování ropy v zahraničí už přestává být
ekonomické (jak jsme vysvětlili včera), když se globální přesycení
dodávkami ještě zhorší díky takovým, jako Rusko, které se chystá
vrhnout na zbytek světa bezprecedentní exportní záplavu.

Podle kalkulací Reuters založených na datech ministerstva energetiky
příští měsíc bude Rusko mít až 4,3 milionu tun nevyužité rafinérské
kapacity, tj. více než dvojnásobek těch nevyužitých 1,9 milionu tun v
březnu. Ruské rafinerie mají tradičně největší část kapacit
vyřazených v dubnu, jelikož společnosti spěchají, aby stihly údržbu
před vrcholem spotřeby ropných produktů v létě.

To producenty donutí, aby přesměrovali ropu na export, protože není kde
skladovat ropu, co by jinak šla do rafinerií.

To znamená, že už příští měsíc bude z Ruska vyexportováno dalších
2,4 milionu tun ropy; jak se ta ropa prodá nějakým ochotným koncovým
kupcům, aniž by se cena ropy zhroutila, když už teď je 3 miliony barelů
denně na trhu jako nadprodukce, to není známo.

Zdroj: zerohedge.com
