L 104/34 Publicatieblad van de Europese Unie 24.4.2009 COMMISSIE BESCHIKKING VAN DE COMMISSIE van 4 juni 2008 betreffende een steunmaatregel C 9/08 (ex NN 8/08, CP 244/07) van Duitsland ten gunste van Sachsen LB (Kennisgeving geschied onder nummer C(2008) 2269) (Slechts de tekst in de Duitse taal is authentiek) (Voor de EER relevante tekst) (2009/341/EG) DE COMMISSIE VAN DE EUROPESE GEMEENSCHAPPEN, Gelet op het Verdrag tot oprichting van de Europese Gemeen- schap, en met name op artikel 88, lid 2, eerste alinea, Gelet op de Overeenkomst betreffende de Europese Economi- sche Ruimte, en met name op artikel 62, lid 1, onder a), Na de belanghebbenden overeenkomstig de genoemde artike- len (!) te hebben aangemaand hun opmerkingen te maken, en gezien deze opmerkingen, Overwegende hetgeen volgt: 1. PROCEDURE De zaak vindt zijn oorsprong in een verzoek om inlich- tingen dat op 21 augustus 2007 ambtshalve tot Duits- land werd gericht. Bij brief van 21 januari 2008 meldde Duitsland de maatregelen aan om rechtszekerheid te ver- krijgen met de aantekening dat de maatregelen „geen staatssteun” inhielden. Voorzichtigheidshalve verklaarde Duitsland dat de maatregelen in elk geval moesten wor- den beschouwd als reddings- en herstructureringssteun die verenigbaar is met de gemeenschappelijke markt. Bij brief van 27 februari 2008 heeft de Commissie Duits- land in kennis gesteld van haar besluit tot inleiding van de procedure van artikel 88, lid 2, van het EG-Verdrag ten aanzien van de maatregelen. Het besluit van de Commissie om de formele onder- zoeksprocedure in te leiden (hierna „besluit tot inleiding van de procedure” genoemd) is bekendgemaakt in het Publicatieblad van de Europese Unie (2). De Commissie heeft belanghebbenden uitgenodigd hun opmerkingen over de betrokken steunmaatregel te maken. Nadat de formele onderzoeksprocedure was ingeleid, ant- woordde Duitsland bij schrijven van 28 maart en van 10, 16, 23 en 30 april 2008. Op 16 april 2008 ontving de Commissie opmerkingen van een derde. Daarop rea- geerde Duitsland bij schrijven van 30 april 2008. (} PB C 71 van 18.3.2008, blz. 14. (2) Zie voetnoot 1. ) Er zijn verschillende bijeenkomsten en ook regelmatig telefonische vergaderingen gehouden met Duitsland, de begunstigde en de Landesbank Baden-Württemberg (hierna „LBBW” genoemd). 2. INLEIDING De onderhavige zaak vindt haar oorzaak in de nog steeds voortdurende Amerikaanse subprimecrisis, waarin de Landesbank Sachsen Girozentrale (hierna „Sachsen LB” genoemd) en met name een van haar off-balance con- duits, Ormond Quay, werden meegezogen. Een conduit, ook onderneming met een bijzonder doel (special purpose vehicle) of investeringsvehikel (special investment vehicle — SIV) genoemd, is een vennoot- schap (in de regel een soort vennootschap met beperkte aansprakelijkheid of in sommige gevallen een comman- ditaire vennootschap), die met zeer specifieke, vast om- lijnde doelstellingen van tijdelijke aard wordt opgericht, meestal bedoeld om financiële risico’s af te zonderen (normaal gesproken faillissement, maar soms ook een bepaald fiscaal of toezichtrechtelijk risico). Men neemt zijn toevlucht tot STV's omdat ze geen invloed hebben op de balans en door de banken niet hoeven te worden geconsolideerd. Op deze wijze kunnen banken kredieten financieren tegen tarieven die lager zijn dan hun eigen tarieven (aangezien ze zelf gebonden zijn aan liquiditeits- quotes overeenkomstig de regels van het bankentoezicht). De speciaal opgerichte onderneming herfinanciert beleg- gingen in door activa gedekte waardepapieren (‚asset- backed securities”, hierna „ABS” genoemd) door geld te lenen op de markt voor kortlopende, door activa gedekte schuldbewijzen (°) (,commercial papers”, hierna „CP's” ge- noemd). Eventuele liquiditeitstekorten van de speciaal op- gerichte ondernemingen (indien niet alle CP's zijn ver- kocht) worden met kredietlijnen bij handelsbanken over- brugd. Sachsen LB financierde via de speciaal opgerichte onder- neming Ormond Quay beleggingen in ABS, waartoe ook Amerikaanse door hypotheken gedekte  effecten () Commercial papers zijn schuldbewijzen met een korte looptijd zon- der onderpand, die door grote banken en grote ondernemingen op de geldmarkt worden uitgegeven.