L 104/34 Uřední věstník Evropské unie 24.4.2009 KOMISE ROZHODNUTÍ KOMISE ze dne 4. června 2008 o státní podpoře C 9/08 (ex NN 8/08, CP 244/07), kterou Německo poskytlo společnosti Sachsen LB (oznámeno pod číslem K(2008) 2269) (Pouze německé znění je závazné) (Text s významem pro EHP) (2009/341/ES) KOMISE EVROPSKÝCH SPOLEČENSTVÍ, s ohledem na Smlouvu o založení Evropského společenství, a zejména na čl. 88 odst. 2 pododst. 1 této smlouvy, s ohledem na Dohodu o Evropském hospodářském prostoru, a zejména na čl. 62 odst. 1 písm. a) této dohody, poté, co vyzvala zúčastněné strany k podání připomínek v souladu s výše uvedenými ustanoveními (*), a s ohledem na tyto připomínky, vzhledem k těmto důvodům: 1. POSTUP Případ vychází z žádosti o informace z moci úřední, která byla Německu zaslána dne 21. srpna 2007. Dopisem ze dne 21. ledna 2008 oznámilo Německo opatření z důvodu právní jistoty jako opatření, které nepředstavuje „žádnou podporu“, a z důvodu předběžné opatrnosti objasnilo, že by opatření bylo nutno každo- pádně  považovat za podporu na ' záchranu a restrukturalizaci slučitelnou se společným trhem. Dopisem ze dne 27. února 2008 Komise Německo infor- movala, že se s ohledem na opatření rozhodla zahájit řízení podle čl. 88 odst. 2 Smlouvy o ES. Rozhodnutí Komise o zahájení formálního vyšetřovacího řízení (dále jen „oznámení o zahájení řízení“) bylo zveřej- něno v Úředním věstníku Evropské unie(?). Komise zúčastněné strany vyzvala, aby k podpoře předložily připomínky. Po zahájení formálního vyšetřovacího řízení předložilo Německo své připomínky dne 28. března a 10., 16., 23. a 30. dubna 2008. Dne 16. dubna 2008 byla obdržena připomínka jedné třetí strany. K připomínce této třetí strany se Německo vyjádřilo dopisem ze dne 30. dubna 2008. (!) Úř. věst. C 71, 18.3.2008, s. 14. (?) Viz poznámka pod čarou č. 1. () S Německem, příjemcem podpory a Landesbank Baden- Wůirttemberg (dále jen „LBBW“) se uskutečnila řada schůzek a pravidelných telefonických konferencí. 2. ÚvVoD Tento případ vyplývá z přetrvávající krize související s rizikovými hypotékami v USA, do níž se dostala Landesbank Sachsen Girozentrale (dále jen „Sachsen LB“), a zejména jeden z jejích mimobilančních zvláštních investičních fondů (tzv. conduit), Ormond Ouay. Zvláštní investiční fond (conduit, nazývaný rovněž účelová společnost (special purpose vehicle — SPV) nebo investiční prostředek (special investment vehicle — SIV)) je společnost (obvykle společnost s ručením omezeným či někdy komanditní společnost), která je založena se zcela zvláštními, úzce vymezenými a časově omezenými cíli k vyrovnání finančních rizik (obvykle úpadek, někdy však i určité daňové riziko nebo riziko vyplývající z předpisů bankovního dohledu). SIV se využívají, jelikož jsou z hlediska bilance neutrální a nemusí být bankami konsolidovány. Takto mohou banky financovat úvěry se sazbami, které jsou nižší než jejich vlastní sazby (jelikož jsou samy vázány mírou likvidity podle právních před- pisů v oblasti bankovního dohledu). Účelová společnost refinancuje investice do cenných papírů zajištěných aktivy (asset-backed securities, dále jen „ABS“) půjčo- váním peněz na trhu s krátkodobými dluhovými cennými papíry zajištěnými aktivy (?) (commercial papers, dále jen „CP“). Případný nedostatek likvidity účelových společností (nejsou-li všechny CP zcela prodány) je překlenován úvěrovými liniemi poskytovanými bankami. Společnost Sachsen  LB financovala  prostřednictvím účelové společnosti Ormond GOuay investice do ABS, k nimž patřily rovněž americké cenné papíry zajištěné hypotékou. Aby bylo možno pokrýt i nadále potřebu likvidity zvláštního investičního fondu (conduit), pokud (?) Obchodní cenné papíry jsou krátkodobé nezajištěné dluhové cenné papíry, emitované velkými bankami a velkými podniky na peněžním trhu.